2年发7次财报!为何海尔智家利润增长最抢眼？

10月30日，海尔智家发布了2023三季报。财报显示，前三季度海尔智家营收1986.57亿元，同比增长7.5%；归母净利润131.49亿元，同比增长12.7%。

此次财报中，海尔智家的利润增速再次超过营收增速，业绩表现亮眼。当我们回看过去2年的7次财报，我们会发现这样一个规律：海尔智家每次的利润增速都超营收增速，且保持两位数的高增长，这在家电行业头部企业中也是唯一做到在高基数的基础上实现高增长的。

那么，在高质量增长的背后，海尔智家究竟做对了什么？

01海内外双轮驱动，构建增长“动力源”

海尔智家的高质量发展，很大原因源于在三级品牌战略的指引下，国内坚持零售转型、海外坚持高端创牌，持续开辟了新的增长空间。

在国内，海尔智家坚持零售转型，实现从卖产品思维到卖场景、卖生态思维转变。这是企业思维的一次彻底升级。

首先，海尔智家发挥场景优势，把握智能家居市场增长机会，实现了份额的持续净增。根据GfK中怡康数据显示，海尔智家前三季度市场份额净增至28.2%，持续稳居行业第一。整体份额的净增背后是各产业份额的持续净增。财报显示，海尔智家冰箱、洗衣机市场份额第一基础上，继续大幅提升。其中，冰箱份额持续净增至45.4%，首位度4.1；洗衣机份额持续净增至47.6%，首位度 2.3。热水器在京东、天猫、抖音、苏宁、五星、联盟等渠道份额均为TOP1，且各渠道的增速均远超行业。同时，海尔空调实现了高端份额的持续增长，挂机4000+、柜机10000+达到26.2%。智慧楼宇在高效暖通领域获得3项第一的基础上，又开拓楼宇智控、热泵供热、工业环境等新增长点。此外，厨电份额持续逆增，稳居行业线下TOP3。

其次，卡萨帝坚持做高端及零售转型成果显著。卡萨帝通过零售转型通过入住一二线城市的顶级ShoppingMall，同时持续布局产品专营店、成套店等触点，方便正在装修、或有家居改造计划的用户一站式配齐家居、家电产品，真正做到了“有用户的地方就有卡萨帝”， 保证了其在高端家电市场上的绝对引领地位。GfK中怡康数据显示，卡萨帝品牌在多个品类位居高端市场第一，10000元以上冰箱市场零售额份额为40.3%；10000元以上洗衣机市场零售额份额为83.5%；15000元以上空调市场零售额份额为28.5%。其中，卡萨帝冰箱、洗衣机份额较去年同比净增1.7个百分点和4.1个百分点。

更重要的是，以场景带动销售，也为海尔智家开辟了全新的增长赛道。根据9月26日三翼鸟三周年成果发布会最新成果，三翼鸟已经为超过34万中国家庭定制智慧生活方案，并拓展了超过2900家门店。线下门店的开拓，为三翼鸟带来了不错的商业回报。财报显示，前三季度三翼鸟场景交易额达40亿。

除了国内市场的零售转型，在海外，海尔智家坚持高端创牌，为其带来了更多的业务增量。

分区域来看，在欧洲市场，海尔智家通过持续推进高端创牌转型，海尔品牌价格指数达115。同时，海尔品牌上市嵌入式高端套系设计新品，实现收入增长35%；在澳洲市场，新西兰双品牌份额提升5个百分点，澳大利亚双品牌高端T门冰箱零售渠道销量份额提升4个百分点。

长期来看，海尔智家国内外的双线驱动，不仅让海尔智家有“乘风而起”机遇，更有面对环境变化御风而行的实力和魄力。

02数字化转型价值显现，费率连年优化

如果说，国内外业务的顺利推进为海尔智家构建了新的增长动能，那么数字化的意义则在于，通过内部效率优化，进一步提升公司的盈利能力。纵观海尔智家的发展，数字化转型可以说是公司迈向高质量增长的关键点。今年前三季度，海尔智家仍在持续深化数字化变革，通过目标、组织、机制、流程的4个重构，加速从“企业数字化”到“数字化企业”转型。

回看海尔智家2年的这7次财报，其费率始终在优化：2022Q1优化0.7个百分点，2022H1优化0.9个百分点，2022前三季度优化0.8个百分点，2022年优化0.5个百分点，2023Q1优化0.5个百分点，2023H1优化0.3个百分点，2023前三季度优化0.3个百分点。不难发现，随着数字化转型的深入，费用率下降的趋势还将持续。

03海尔智家增长背后的“长期主义”

正如罗马不是一天建成的，海尔智家也是经历了几十年的成长才有了如今世界品牌的地位。

站在海尔智家A股上市30年的历史节点，回顾过往，不难发现，海尔智家往往能够先于把握时代的变化，从最早做出海创牌，到后来布局高端品牌和智慧家庭，海尔智家无不大幅领先于行业。如今，这些“播种”就已经在业绩中绽放出鲜艳的“花朵”。

尽管这些布局前期投入大、时间成本高，但海尔智家却能够坚定不移地投入，这背后源于其对于价值的长期坚守。上市30年来，海尔智家以用户需求为中心，从产品的持续引领到智慧场景的持续引领。持续创新，为用户创造价值、带来美好生活体验。

持续增长的业绩，也为股东带来了投资回报。公开资料显示，上市30年来，海尔智家收入复合年均增长率为21.8%，净利润复合年均增长率为20.3%，且上市至今已累计分红296.87亿元，平均年分红率32%。

在海尔智家在获得商业成功的同时，还不忘对于社会价值和员工价值的反哺。

在社会价值上，海尔智家积极践行ESG理念。其中，在绿色发展上，海尔智家围绕产品全生命周期减碳，譬如回收环节，打造了业内首个再循环互联工厂。在社会公益上，海尔智家是团中央希望工程中援建希望小学最多的企业，海外向英国、意大利、印尼等多个国家的当地公益组织和慈善活动捐赠物资和现金。同时，海尔智家自身提供10万+的工作岗位，还带动了相关产业超百万个就业岗位。

员工价值方面，海尔智家尤其注重员工的培养。自成立以来，海尔智家员工数量已从最初的1568人发展为如今的超10万人。更难能可贵的是，在海尔智家的平台上，每一位员工都能获得充分的历练和成长，实现个人价值的最大化。从2007年到2023年，仅海尔智家制造体系就有243名员工获得市级以上荣誉、27名员工获得省级以上荣誉、7人获得国家级荣誉。

某种程度上说，以上这些价值共振恰恰是海尔智家能够跨越式发展的核心原因。回归于投资者视角，一个启示便在于：比追逐十倍股产业逻辑重要百倍的，是对于一家公司在长周期下对抗熵增的能力的捕捉与透视。

而这也为我们揭示了海尔智家的未来：以价值共振为底层逻辑，通过业务端的数字化、智能化、全球化转型为抓手，让海尔智家这棵参天大树持续向上生长。

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