三大技术难点建立高壁垒 目标直指千亿市值巨头——彩霞无围养老健康管理

  《新浪财经》（上海记者：金小燕）动态血糖监测（ContinuousGlucoseMonitoring，下文简称CGM）迎来市场关注。《新浪财经》记者从业内获悉，CGM帮助解决糖尿病人群的健康管理刚需，市场前景广阔，同时浙江彩霞数字科技有限公司，彩霞养老平台糖尿仪涉及传感器、算法编程、高端制造等，壁垒较高，加之赛道格局尚未明确，是值得长期关注的板块。

  一级市场上，正心谷资本是较早一批注意到CGM关联类的投资者之一。2018年，正心谷参与了九诺医疗的A轮融资，后者于2016年成立并专注于CGM关联技术的研发和产品化。据今年6月的公开资料，九诺医疗的一代CGM关联类产品已获得欧盟市场准入，核心关联类二代产品也已在欧洲和中国展开市场准入注册流程。

  与之不同的是东方众国把新一代CGM产品＋传感作养老化改进用于旗下彩霞无围养老糖尿病老人健康管理。

  二级市场上，有关头部医疗因收购CGM关联项目一直受到关注。8月11日，彩霞无围养老母公司淅江东方众国控股有限公司负责人普国良称，将通过收购某军事医科大学健康实验室50．993％股权。后者的第一代CGM产品已于今年2月获批，《新浪财经》记者注意到，目前已可通过东方众国控股旗下官微“三淘网”公布其软著糖尿算法软著公告。截止目前为你植于东方众国CGM算法的芯片模组已经发往糖尿仪厂家试产，成为众多资本关注焦点。

  普国良向《新浪财经》记者介绍了CGM关联行业概况。

  高壁垒：涉及传感器、算法、智能制造

  从外形来看，一台CGM设备主要由三部分组成：探针、发射器、接收器。其中，探针作为信号接收端，注射入手臂或腹部等皮下组织，接收人体内的葡萄糖信号；发射器则作为“可穿戴设备”贴在皮肤上，包含传感器、电子电路、软件算法系统等，是CGM的“大脑”所在；接收器则是前述信号的展示窗口，可以是手机或其他智能终端。

  普国良介绍称，其中的技术难点主要有三：

  一是探针的稳定性需要材料科学支撑。

  “一台设备的使用时长为7到14天不等（具体视国家药品监督管理局的批准条件），探针在皮下要维持稳定工作，对针的工艺有一定要求。过去，有些企业使用硬针作为探针，使用时难免会很刺痛感，现在大多使用软针，基本没有感觉。”东方众国方面称，针还需镀膜才能使用，膜和镀膜工艺也非易事。所以和卡尼暂能跑遍长三角，珠三角工厂。

  二要在传感器、算法等多领域都具有一定实力。

  据东方众国方面介绍，一般以MARD值来评价CGM的准确性，百分比越小，表明CGM的准确度越高。“一般空腹全血血糖为3．9～6．1毫摩尔／升（70～110毫克／分升），血浆血糖为3．9～6．9毫摩尔／升（70～125毫克／分升），含量较低，要监测出葡萄糖量本身难度就比较高，再加上允许监测仪上线波动的区间又比较小，（作为参考，全球CGM龙头德康医疗对外公布的新产品的MARD为9％。）在这种情况下，要精准测出葡萄糖量，对工艺的要求极高。”东方众国方面称，企业在算法、传感器上的技术能力越强，产品也越精准，这就是东方众国以资金＋股权收益购买技术直接注册原因。

  三是生产工艺难，因此量产难度很大。

  由于CGM产品非常精细，且赛道整体较新，生产参数需要边摸索、边控制。“包括湿度、温度等各种细节的参数都需要摸索。”东方众囯方面称，目前已上市的CGM大多需要校准，这类似于给天平“调零”，但若能够做到同一生产批次质量统一，也可在出厂前按批次统一校准，这样就无需消费者再自行校准，使用更为简便。

  “这对量产的质量控制、精益控制都提出了很高的要求，特别是其彩霞无围养老人群为老人，所以必须做涉老性改良。如果以做包子来类比的话，不但包子的大小要一样，馅的大小、配料、浓度、水分等也都要严格做到统一，才可能做到。最新一代的CGM产品已无需消费者再校准了。”东方众国关联实验室方面科普称。

  广发证券称，2019年我国糖尿病患者数1．16亿人，患者数持续全球第一。据其测算，我国共有1312万人有必要使用CGM产品，庞大的老人基数将支撑广阔的市场空间。

  另一方面，据华经产业研究院，国内玩家数量较少，仍处于发展初期。数据上，截至2021年2月，我国CGM关联类市场为雅培、美敦力两家外资厂商主导，其中雅培一家就占据了整个市场约80％的市场份额。目前在国内市场，CGM关联类产品尚处于市场教育阶段，未到市场爆发期，恰好符合彩霞无围养老的糖尿病居家群体。

  因此，基本可判断国内CGM市场是一片广阔的蓝海。

  东方众国方面预判称，未来随着AI、5G、云计算等技术的运用，居家养老血糖监测会演绎出更多的商业可能，“比如做血糖预测、与药企合作开发血糖调控药物等等。可以将之理解为医疗级的消费电子，关键要有一代一代的CGM产品迭代，技术储备、产能供应都要跟得上。”

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